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绿色信托研究(一)

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  绿色信托的界定与意义

  (一)绿色信托的起源与发展

  2012年6月在联合国召开的可持续发展大会上,130多个国家元首围绕“绿色经济”和“可持续发展机制”两大主题达成了“我们憧憬的未来”的成果文件。大会确立了全球可持续发展的主题方向,开启了全球绿色发展的“后里约时代”。

  中国经过改革开放四十年来,已发展成为世界上第二大经济体,然而却在生态环境上欠账太多。要实现永续发展,必抓好生态文明建设。在党的十八届五中全会上,系统论述了创新、协调、绿色、开放、共享“五大发展理念”,成为我国全面建成小康社会的决胜纲领,着力破解我国发展中的难题、增强发展动力、厚植发展优势。习近平同志在中共中央政治局第四十一次集体学习再次强调,推动形成绿色发展方式和生活方式是贯彻新发展理念的必然要求,必须把生态文明建设摆在全局工作的突出地位,坚持节约资源和保护环境的基本国策,坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针,形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式,努力实现经济社会发展和生态环境保护协同共进,为人民群众创造良好生产生活环境。

  绿色发展,既是国策,也是民意所向。加快发展绿色金融,服务绿色经济,成为金融业的目标,也是金融业可持续发展的基石。同时,绿色金融又为加强资源节约和生态环境保护,应对环境挑战、支持绿色改造、促进绿色投资,引导实体经济向更加绿色清洁方向发展,进而推动全球经济绿色转型提供了动力源(行情600405,诊股)泉。绿色发展与绿色金融,二者相辅相承。从价值链传递的角度来看,“公众运动—绿色消费—绿色生产—绿色金融”是绿色金融发展的一般规律。由于经济的快速增长而带来的环境污染、资源短缺等问题,使得社会上出现了公众环保运动以抗议破坏环境的经营生产行为。这些公众运动使绿色环保成为了一种价值取向,逐步影响到公众的消费选择,从而催生出绿色消费的需求。需求随之刺激供给,企业处于自身利益考虑会提供绿色产品以迎合绿色消费需求,由此诞生了绿色制造、循环经济等概念。随着越来越多的企业开始关注绿色生产和绿色制造,投资者也逐渐意识到企业环境效益的重要性,于是绿色金融就随之进入公众视野。

  在绿色金融领域,绿色信贷因其起步早、规模大而取得了较为快速的发展,其中最为瞩目的就是世界银行下属的国际金融公司和荷兰银行,根据世界银行的环境保护标准和国际金融公司的社会责任方针建立了赤道原则(Equator Principles,EPs)。该原则要求金融机构在对项目进行投资的时候,需要综合考虑环境、社会、健康、安全等方面的问题,并要促进该项目在环境保护以及社会和谐发展方面发挥积极作用,遵守赤道原则的银行承诺只把贷款提供给符合标准的项目。目前,赤道原则已经成为一个国际惯例,在其规定中可以看到环境和社会标准的明确化、具体化,在规范银行业发展的同时,也能实现社会效益的提升。

  全球范围内绿色信托的起步要晚于绿色信贷,而我国的绿色信托则是近几年才逐渐兴起的信托发展模式,尚处于起步阶段。基于金融业发展的一贯性,绿色信贷的发展经验势必是绿色信托发展和成长的宝贵财富。

  从国际上看,2006年高盛发布研究报告,将公司治理因素与传统的责任投资因素(环境因素加社会因素)整合在一起,即Environmental,Social and Corporate Governance(ESG)。进入21世纪以后,随着全球资源紧缺、生态破坏等环境问题的日益凸显,可持续发展战略迅速普及,ESG投资也进入了蓬勃发展的阶段,绿色金融理念深入人心。

  2015年,联合国责任投资原则组织(UN Principles for Responsible Investment,UN PRI)等机构合作发布了研究报告《21世纪的信托责任》,这份报告介绍了加拿大、美国、巴西、英国、德国、南非、日本和澳大利亚八个国家的信托经验,环境、社会与公司治理(ESG)因素对资产价值的影响急骤升温,凸显投资价值,而资产管理机构对资产所有者承担信托责任,因此有必要把环境、社会与治理因素归入投资决策流程,甚至政策制定者需要出台相关的政策措施作为支撑,以强制或鼓励的方式把环境、社会与治理因素归入信托责任的框架,并融入投资实践中的相关义务和责任。由此,绿色低碳理念在信托行业日益盛行,积极承担社会责任、践行可持续发展理念的绿色信托逐步被公众所接受。

  2016年,中国首次把绿色金融写入G20峰会议程与年度公报,会议期间中国人民银行和英格兰银行向G20峰会提交了《二十国集团绿色金融综合报告》并获通过,在全球发展绿色金融问题达成重要共识。由此,给绿色信托发展带来良好启示:绿色信托可以引导、激励更多的社会资本注入绿色产业,创新绿色金融产品和服务,推动全球金融机构绿色化的进程,助力推动传统产业低碳化且催生绿色新兴产业,成为绿色发展的主力军。

  纵观整个信托行业的发展,中国信托业协会从2013年即开始发布信托公司履行社会责任的行业报告,其中“绿色信托”已见端倪。《中国信托业2017年度社会责任报告》显示,截至2017年末,信托公司存续绿色信托项目564个,存续资金规模1693.19亿元,这与2014年555.7亿元的资金总量相比,规模增长超2倍。其中,以节能环保、新能源为代表的绿色产业是重点推进的战略性新兴产业,此外,信托行业还积极参与了大气污染治理、生态环境修复、资源循环利用、环保能效提升等各类绿色项目,可见我国绿色信托发展之迅速。

  

  (二)绿色金融与绿色信托

  金融作为现代经济的核心,在推动绿色发展过程中作用重大。近年来,随着绿色发展理念逐步成为重要的社会共识,中国绿色金融发展全面提速,主要表现为:政策体系日益健全、服务渠道日益拓宽、改革试点成果显著、支持实体经济发展成效凸显、风控能力不断加强等。

  在良好的发展环境下,绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色信托、绿色保险等各类绿色金融产品平稳健康发展。根据中国人民银行发布的《中国绿色金融发展报告(2017)》统计,截至2017年末,国内21家主要银行的绿色信贷余额达到8.53万亿元人民币,绿色信贷已成为绿色金融最为重要的板块。另外,2017年中国在境内外发行的绿色债券规模超过2500亿元,是全球最大的绿色债券市场之一;包括公募基金、私募证券投资基金、政府与社会资本合作(PPP)模式等在内的绿色基金规模约为1800亿元;通过环境污染责任保险等绿色保险为企业提供超过1600亿元的风险保障。而绿色信托经过近5年的发展,其资金规模从2013年末的468.83亿元快速增长至2017年末的1693.19亿元,已然成为绿色金融体系中的重要组成部分。

  (三)绿色信托的概念界定

  在绿色项目发展方面,绿色金融的概念提出较早,国际上经常与环境金融(Environmental Financing)、可持续金融(Sustainab1e Finance)、绿色投资(Green Investment)等概念混合使用。

  

专题研究 | 绿色信托研究(一)

  数据来源:《中国绿色金融发展报告(2017)》,《中国信托业社会责任报告2017》

  图1 2017年末绿色金融工具资金规模


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